分析 蒙牛裁人AB面: 降本存变数 增效有难度

文/成才

剪辑/渔人

来源/万点议论

奈何熬过消耗左迁的漫长隆冬，是中国消耗企业必须恢复的问题。

2024年终岁末，企业裁人联系话题成为各方存眷的焦点，近段时期对于蒙牛裁人音讯甚嚣尘上。对此《南边日报》音讯称，一位接近蒙牛东谈主士说明近期确有裁人，但东谈主数较传言有较猛进出。

此前，“蒙牛为达成对中粮高兴的优化，或裁人向上6000东谈主”的传言在网上等闲传播。对此，音讯东谈主士暗示，没传闻蒙牛对中粮有裁人高兴，这两年蒙牛皆在调遣东谈主员，有出也有进。

天然上述音讯遭到联系东谈主士的辟谣，然而不行否定的是，2024年以来蒙牛职工总东谈主数如真实减少。蒙牛表示财报数据泄露，比较2023年末，2024年上半年蒙牛职工数减少了3000多东谈主。

蒙牛东谈主员变动背后隐敝传递出哪些信号与影响？不妨侍从万点的脚步，沿途来聊聊对于裁人的那些事。

营收净利双降 中枢业务全线下滑

在这个充满不驯顺性的期间，即即是蒙牛这么的行业龙头，也不再是矜重的逃一火所。

裁人最初还需要从企业自己启程去寻找原因，蒙牛最新的中期财报泄露，2024年上半年，公司营收为446.71亿元，同比下滑12.6%；净利润为24.46 亿元，同比下滑19.03%，营收净利均出现双位数下滑。

查阅公司历史数据，蒙牛上一次出现营收、净利双降如故2020年。2020年财报泄露，公司营收为760.35亿元，同比下降3.8%；净利润为35.25亿元，同比下降14.1%。分业务看，公司液态奶收入为677.51亿元，同比微降0.19%；冰激凌收入26.34亿元，同比增长2.83%；奶粉业务营收45.73亿元，同比下滑41.89%。

由此可见奶粉业务下滑较快成为遭殃蒙牛功绩增长的主要原因，蒙牛也在财报中暗示，如果不包括2019年出售的君乐宝乳业和2019年收购的贝拉米业务收入，蒙牛可比业务收入为750.03亿元，同比增长10.6%。

比较2020年功绩下滑，对比分业务看，2024年上半年，公司液态奶、冰激凌、奶粉、奶酪营收隔离为 362.26亿元、33.71亿元、16.35亿元、22.11亿元，同比隔离下降12.9%、7.5%、13.6%和6.28%。

去掉新增的奶酪业务以外，液态奶、冰激凌二项传统业务同比2020年均出现较猛进度的下滑。荒谬是手脚蒙牛营收基本盘的液态奶业务，同比降幅高达12.9%。液态奶业务下滑与行业产能弥散存在一定关系，在原奶产能弥散阴云笼罩下，寰球生鲜乳平均收购价与鲜奶平均零卖价钱握续下降。

具体来看，农业农村部市集与信息化司数据泄露，10月份，寰球主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.13元，环比跌0.3%，同比跌16.1%，环比跌幅较上月收窄1.6个百分点。10月份，寰球监测城市鲜奶平均零卖价钱每斤5.67元，环比握平，同比跌0.9%。

原奶价钱跌跌不停下，蒙牛控股的两家原奶企业当代牧业和中国圣牧，2024年上半年隔离录得净耗费2.83亿元和1.44亿元。纷纷由盈转亏，这亦然导致蒙牛2024年净利下滑较快的迫切原因之一。

中信证券表示信息泄露，从2021年年末以来，原奶收购价钱就从高位握续下滑，摈弃2024年10月已相接32个月下落，总体跌幅向上30%。2024年跟着奶牛存栏握续去化以及下贱乳品需求弱复苏，展望2025年下半年牧业供需拐点或出现。

对于蒙牛上半年功绩欠安，公司新任总裁高飞也在中报功绩疏导会上暗示，“蒙牛上半年各个品类均发扬不足预期，主如果之前长期增长比较好的品类当中，比如常温的白奶和国内冰激凌的业务受到消耗的疲软和供需矛盾、渠谈变化等原因，公司保握合理的发货，因而销量有所下降。”

手脚蒙牛建造以来的第五任总裁，高飞是蒙牛的一员宿将，出任公司总裁之前，任蒙牛高档副总裁、常温行状部负责东谈主。不同于卢敏放空降，高飞属于蒙牛从里面成长起来的高管。

高飞上任之后，主如果针对蒙牛里面进行了一系列改动与调遣。具体来看，蒙牛主动适度发货节拍，算帐渠谈库存；同期削减投资限制，逐渐减少本钱开销；实践精兵简政，通过裁人、降费、期间赋能等，擢升单元能效。

2024年上半年，蒙牛薪酬开销约为42亿元，下降了约5%。由此不出丑出，蒙牛上半年东谈主员下降或是里面精兵简政之后的一种改动效果。至于改动效果奈何？万点议论合计，天然上半年蒙牛功绩出现下滑，然而仅从半年报还无法判断高飞改动的得与失，谜底还需要更长的时期去检修。

降本增效奏效几何？

日子不太好过，公司也运转勒紧裤腰带。

除了精兵简政以外，蒙牛精兵简政还主要连合在销售与宣传用度适度上。2024年上半年，公司销售及经销用度为126.8亿元，较旧年同期的139.06亿元减少8.8%。其中，居品和品牌宣传及行销用度从旧年同期的51.2亿元降至44.99亿元，同比减少12.1%。

天然2024年上半年，蒙牛主动适度销售与宣传两费，然而跟着2024年夏令奥林匹克通顺会的召开，蒙牛全年销售与宣传用度能否被有用压缩仍存疑问。

2024年7月26日，跟着巴黎奥运会的开幕，据多家书源报谈，蒙牛为这四年一届的体育盛事豪掷几十亿元，与适口可乐成为奥运会TOP级扶持商。

重金营销之下，蒙牛的品牌营销能换回若干功绩？

尼尔森IQ数据泄露，2024年前三季度，乳成品全渠谈、线下销售额同比隔离下滑1.8%、下滑4.0%。比较，2024年1-6月乳成品全渠谈/线下销售额同比隔离-2.5%/-4.6%。天然三季度单季乳成品销售降幅有所收窄，然而幅度有限。从市集环境来看，三季度蒙牛功绩念念要重拾增长，存在一定压力。

尼尔森10月最新数据泄露，2024年1-10月，乳成品全渠谈/线下销售额同比隔离下滑2.3%/下滑4.9%。比较9月数据再次转弱，三季度与四季度乳成品消耗阶段性承压配景下，蒙牛精兵简政泰半年之后，三季度重金营销奥运奏效奈何？信托不久之后的2024年财报将给出明晰的谜底。

从销售用度使用来看，2023年蒙牛的销售用度则同比上升了12.73%，达到251.9亿元。比较之下，主要竞争敌手伊利2023年的销售用度为225.72亿元，较旧年同期镌汰3亿元。一升一降之间，即便蒙牛在赓续加大销售用度参预力度，然而依然难以松开与伊利之间的限制差距。

Wind数据泄露，2023年蒙牛营收限制为986.24亿元，同比增长6.51%；净利润为48.09亿元同比下降9.31%。比较之下，伊利同期营收与净利润隔离为，1261.79亿元与104.29亿元营收与净利保握双增。

2024年上半年，伊利中报营收净利隔离为，599.15亿元、75.31亿元，刨除25亿元煤炭转让一次性投资收益之后，伊利上半年营收亦然双双下滑，然而净利润限制依在蒙牛利润的一倍以上。

拉长周期来看，2019年—2023年五年之间，28.28亿元、35.53亿元、36.79亿元、41.28亿元、56.20亿元，不错明晰地看到，蒙牛与伊利之前的利润差距在握续扩大。企业发展之路上，决定企业能走多远每每只崇敬要几步，走错一步或将影响企业很长一个时期。

降本不如提质 几次重要的错付

梳理蒙牛几个重要发展时刻，最初是公司第三任总裁孙伊萍任内，2013年，蒙牛斥资近百亿港元收购雅士利。2014年10月，蒙牛引入达能集团。这位内行食物巨头的加入，并莫得激发一系列化学响应。2015年，蒙牛又从达能集团手中买入多好意思滋中国，上述一系列本钱运作之后，蒙牛并莫得遂愿作念大配方奶粉业务。

2016年9月，卢敏放接任蒙牛总裁之后，由于奶粉业务盈利才能不足预期，为了大要进一步壮大公司第二发展弧线。2019年蒙牛作念了两个迫切决定，先所以40.11亿元价钱清空君乐宝51%股份，随后又以近71亿元价钱收购澳大利亚奶粉品牌贝拉米，搭建了“雅士利+贝拉米”的入口品牌组合。

跟着国产奶粉的快速崛起，被蒙牛出售之后的君乐宝奶粉业务获取了快速发展，并一举开采了鲜奶在内的多条新赛谈。据君乐宝表示数据泄露，2021年君乐宝营收冲破200亿元大关，独立下了2025年冲击500亿营收大关的见地。

与君乐宝业务的呐喊猛进比较，反不雅蒙牛乳业奶粉，2021年—2023年，公司奶粉业务隔离达成营收49.49亿元、38.62亿元、38.017亿元，相接三年同比下滑。雅士利沦为“弃子”之后，瑞哺恩、贝拉米、悠瑞三个品牌亦然难担大任。

对于蒙牛改日奶粉业务布局，高飞在2024年中期功绩发布会中暗示，雅士利迥殊化之后，对其居品和品牌进行了精简，天然收入仍有下降，然而利润端如故达成了盈利。改日，蒙牛还将围绕瑞哺恩、贝拉米来布局海表里婴配粉市集，同期拓展银发经济和成东谈主粉的蓝海市集。

除了奶粉业务以外，卢敏放任内另外一个紧要变革是布局妙可蓝多。2020年1月份，蒙牛以每股14元，总价2.87亿元的价钱从妙可蓝多股东手中收购了5%股权，以29.71元/股的价钱认购近30亿元增发股份，负责成为妙可蓝多的新控股股东。

2021年，妙可蓝多交出了一份营收净利隔离同比增长57.31%、160.6%的优秀答卷后，2022年运转、其功绩便运转走下坡路。Wind数据泄露，2023年妙可蓝多营收为40.49亿元，同比下降16.16%，净利润为6343.95万元，同比下降53.9%。

2024年前三季度，妙可蓝多达成营收35.94亿元，同比下滑9.40%，达成净利润8504.25万元，同比大幅增长571.67%。公司利润出现大幅增长，主要系2023年同期基数偏低，拉长周期来看，2022年三季度公司达成净利润达1.44亿元。

2024年前三季度，蒙牛奶酪业务交出了一份增利不增收的得益单。天然在此破耗重金布局，然而奶酪业务也依然没能成为蒙牛与伊利之间的互异化上风。盘货蒙牛上述几次重要性布局，大要不错看出，蒙牛在追逐伊利的路上过于依赖本钱并购，盲见地多元化发展并不睬念念，忽略了企业发展的内生能源。

传话2025：求实的迫切性

2025年对于蒙牛而言，消耗行业复苏之路依然逶迤，链接鼓动降本增效或是压力之下优化企业报表最佳的技能。

万点议论合计，高飞接棒之后，开启降本增效不失为求实之举。然而降本增效变数在于，三季度蒙牛在奥运会方面的重金参预是否会激发销售用度反弹，这也将成为决定蒙牛2024年降本奏效的重要变量。

盘货蒙牛2024年亮点，最大看点如故在公布中报功绩的同期，公布了一项最高达20亿港元的股份回购霸术。在公司股价经验相接三年的下落之后，摈弃2024年12月25日，蒙牛在港股年线收出了第四个下落阴线。

2025年蒙牛乳业股价在回购预期加握下，能否收出一根久违的阳线？天然回购不错提振市集短期信心，然而长期来看，基本面仍是决定公司股价的决定性身分。

行业增长承压之下，蒙牛提议了“一体两翼”新规画策略，踏实液态奶、奶粉、冰品、奶酪四大传统业务的同期，通过翻新与国际化“两翼”带动蒙牛功绩腾飞。不同于国内市集，国外乳成品市集劲敌环伺的浓烈竞争下，蒙牛国外业务念念要快速掀开样式并不施行。

比较蒙牛前两任总裁的大手笔并购动作，新任总裁高飞低调了好多，对于如故一错再错的蒙牛而言，挖掘更多内生能源也不失为一个聪慧的遴荐。