投资价值评估 投资策略专题：“特朗普交往2.0”的交往想法及空间

发布日期：2024-11-19 05:42    点击次数：106

（以下内容从开源证券《投资策略专题：“特朗普交往2.0”的交往想法及空间》研报附件原文节录）周边大选，商场事前订价“特朗普交往”周边11月5日，年内国外商场交往中枢矛盾之一：好意思国大选，近期跟着特朗普的民调复旧率飞腾，激发商场再度蔼然。刻下情况来看，特朗普在终末关头以民调细小上风跳跃哈里斯，大选后总统宝座“逐鹿中原”仍未可知。干系词，从成本商场来看，“特朗普交往2.0”已有卷土重来之势。基于此，咱们重式样切：何如看待新一轮“特朗普交往”的触发及战略影响？关于钞票价钱而言，本轮“特朗普交往”的交往空间有何不同？梳理“特朗普交往2.0”的战略内容及交往空间1、大选前，再回首两党选情及战略：（1）好意思国总统大选干预到终末冲刺阶段，选情再起海浪。民调袒露，特朗普民调以细小上风跳跃哈里斯。（2）选情为何会在终末关头出现回转？三点身分为特朗普提供助力。（3）此外，筹议好意思国大选的影响，不啻总统对后续的战略制定有着要害影响，国会选举的甘休也对后续的战略施展及商场影响也有着蹙迫作用。基于此，咱们提议了四种选举甘休下的战略影响。2、新一轮好意思国大选下，“特朗普交往2.0”订价几何：（1）通过复盘发现，交往的实质在于“心扉交往+产业战略”。关于国外钞票和大类钞票而言，“特朗普交往1.0”的商场最权臣特征为超预期催化商场心扉回转，带动钞票价钱波动剧烈；关于中国钞票（A股和港股）而言，“特朗普交往1.0”的影响更多通过关税问题的摩擦来表露，径直传导效用不显著。（2）回看本轮，“特朗普交往2.0”的最大不同在于本轮商场预期的一致性和提前博弈。通过相比，咱们发现本轮“好意思股涨、好意思元涨、好意思债利率涨、黄金涨”的钞票价钱变化是特朗普交往、经济数据变化激发的降驱逐往回摆和地缘阻塞加重共同导致的。往后看，如若特朗普最终见效当选，且施政旅途通顺的前提下，部分钞票或仍有不时“特朗普交往”的空间。“特朗普交往2.0”对国内的影响：以我为主回看国内，特朗普第一次在野时对中国钞票也有影响，但传递旅途仍以营业战略和关税战略为主。何如看待本轮“特朗普交往2.0”对中国钞票的影响？短期可能存在心扉扰动，中永久仍追想基本面，“以我为主”。往后看，战略总量足，但开释的想路是有节制、有节拍地开释。牛市干预二阶段，异日“长路漫漫亦灿灿”。短期，低估值成立干线+高弹性科技成长品种——（1）科技立场&高弹性成长想法：战略回转、总量足、但节拍有节制下，经济强势回转预期不会快速造成，风险偏好和交往量的复苏下科技成长占优，蔼然半导体、信创；（2）成交量擢升下的牛市茅头兵：券商、保障；（3）战略超预期下风险偏好获取改善的品种：地产链、新动力、医药；中永久，聚焦财政发力且信用能切实推广的后周期破费品种及好意思联储降息周期中受益的贵金属品种——（4）家电、轻工、汽车（两轮电动车）、食物饮料、好意思容照看、贵金属。风险指示：战略超预期变动；大众流动性及地缘政事风险；订价模子失效。