可再生资源 花旗：上调小鹏汽车-W(09868)评级至“买入” 上调主张价至113.00港元

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，鉴于小鹏汽车-W(09868)矫健的车型推出节拍以及在东说念主工智能/机器东说念主范围的合手续插足，该行采选2.5倍的2025年预期市销率(P/S)倍数(较2年平均水平高出1个尺度差;之前为1.9倍)，并将主张价53.30港元上调至113.00港元。基于2025年/2026年矫健的订单赢得情况、新车型发布、2026年盈利好转以及东说念主工智能/机器东说念主范围潜在的很是增长驱能源，将评级上调至“买入”。

花旗指，小鹏汽车已抒发了其在东说念主工智能/机器东说念主范围的插足决心，若其在该范围取得显赫清楚(举例，地平线机器东说念主在自动驾驶接济系统/机器东说念主观念下现在的往来预期市销率为6倍，2028年预期)，存在培育估值的风险。该即将2025年/2026年的销量预测从26万辆/33万辆上调至48万辆/58万辆：(1)2月份订单量矫健;(2)该行预测本年将有2-3款纯电动汽车(BEV)和增程式电动汽车(EREV)新车型推出，同期现存车型也将迎来改款;(3)该行预测P7+和MONA03在2025年/2026年将迎来训诲的月销量爬坡期，每月销量约20,000-24,000辆，这将带来矫健的需求，同期中国电动汽车出口需求也将合手续增长。

跟着销量上调，该即将2025年/2026年的营收预测从491亿元东说念主民币/590亿元东说念主民币上调至792亿元东说念主民币/933亿元东说念主民币，并将2025年/2026年的车辆利润率预测从11.9%/13.5%上调至23.3%/23.2%。相应地，该即将上调2025年/2026年的净利润预测。

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